东方甄选选择“锁死”，董宇辉不会成为下一个李子柒？学会了吗

作者| 没错编辑| 把青最近的马可波罗征选“住在了热搜里”首先是子公司股价下行、老总补仓的利空从1月26日创出75.55港币/股的历史高点到2月17日报收51.05港币/股，子公司股价跌去了33.5%，俞敏洪新浪网两大核心老总——CEO孙菱蟹科菱和CFO尹强接连增持补仓，前者2月7日、2月8日出售386亿股补仓2.17万港币，后者2月9日增持100亿股补仓6159万港币，合计补仓超2.7万港币。

政府机构也密集增持

随后因平谷政府对重大贡献专业人才奖赏，颈部主持人董宇辉赠送北京户口、房子和号牌等的消息朋友圈为此，董宇辉本人与马可波罗征选官方迅速澄清澄清2月16日，董宇辉首次现场直播回应了离任传言与薪酬待遇问题，表示“过得很好，不能离任”，传言一直流传着董宇辉或将solo的传闻。

昨日，俞敏洪新浪网发声明称，拟实行股权奖赏计划，授权限额约1.01亿股，占子公司已发行股权总数的10%此举意在存取专业人才、稳定市场信心如果说下两个董宇辉难以复制，那么马可波罗征选应当如何构建自身壁垒，找到下两个爆发点？。

毛序的“大主持人成风”：董宇辉不能成为下两个李德柒？年初，俞敏洪新浪网发声明称，已在当天举行的股东特别大会上投票通过了子公司中文名称更改的决议——将子公司中文名称“俞敏洪新浪网科技控股公司有限子公司”更改为“马可波罗征选控股公司有限子公司”。

这表明俞敏洪已经打算彻底结构调整，重押现场直播B2C赛车场半年报统计数据也完全证明了这一点儿今年1月，俞敏洪新浪网交出结构调整现场直播以来的首份半年报截至2022年11月30日止三个月，俞敏洪新浪网总销售收入达20.8亿，环比增长262.7%；净利润环比增长207.6%至5.85亿，由亏嘴螺。

2023财年上半年，以“马可波罗征选”所代表的“直营商品及现场直播B2C分部”总销售收入为人民币17.658亿，占到总销售收入的近85%，其中直营商品销售收入超过10亿该子公司B2C现场直播网络交易总额(GMV)为48亿

马可波罗征选的难题是，至今也只培养出了两个董宇辉他是唯一抖音影迷破一千万、且带货力最低的主持人，其他较火的几位主持人，林宏吉、yoyo、没错影迷数则在百万级春节前后，董宇辉共有17U260加班未现场直播，加上“回忆局”视频未提他，排骨包装上的漫画书沙芥肖像消失，自称“媳妇”的影迷们为此忧心忡忡。

飞瓜统计数据显示，2月8日董宇辉年后加班归来的第一场现场直播，总观看万人次达到909万，现场北京人民广播电台最低新浪网数目为19.2万，新增影迷2.8万俞敏洪其他主持人的新浪网数目仅维持在萨德基他没回归时的GMV在500万-750多万元之间，董宇辉现场直播的两个小时内，现场北京人民广播电台GMV飙升至1000万至2500多万元。

二级市场反应也证明了这一点儿：董宇辉澄清离任，推动子公司股价在连续4个交易日下跌后迎来上涨颈部主持人“张法顺”，MCN政府机构对其深度依赖的案例，在业界十分常见李佳琦禁播前夕，有接近美ONE的人士表示，“李佳琦每断播一天，美ONE的损失都是一千万级别的，尤其是618活动前夕，禁播对美ONE的冲击更是减半。

”李开复“退网”后，据新抖统计数据显示，2022年7月-9月，“交个朋友现场北京人民广播电台”均未进入抖音带货月榜TOP5另两个案例是李德柒和微念，双方最终走向对簿公堂、两败俱伤的局面达成和解后，据企查查，2月2日四川子柒文化传播有限子公司(以下简称“子柒文化”)发生工商已变更。

杭州微念已退出股东行列子柒文化同时新增股东蒲倩云，持股比例1%目前，该子公司由李佳佳(李德柒)、蒲倩云分别持股99%、1%李德柒成功夺回“李德柒”品牌的控制权，但暂时不打算复出董宇辉是否会成为下两个李德柒？目前来看大概率暂时不能。

目前来看，双方在待遇方面基本达成了一致董宇辉在现场北京人民广播电台表示：“不敢休了，再休都离任了”“（2022年）6月多，俞老师和孙老师就跟我聊过了我现在的薪酬是集团老总级别的待遇，非常满足老头（俞敏洪）承诺给董宇辉发一股，发了，而且还挺多的。

具体我不能说，子公司要求保密”“除了个人待遇，还有其他更重要的事情值得关注”另外，俞敏洪和董宇辉有着相同的家庭背景以及追求目标，相似的文人气质和知识分子理想两人同是出身农村家庭，认同现场直播助农的理念价值观层面的契合能够保证双方携手走得更远。

在分道扬镳之前，马可波罗征选需要做的是“去董宇辉化”，现象级超头主持人虽然难以复制，但打造出一批腰部主持人承接流量还是能做到的为了避免风险，业界大部分采用打造矩阵、练小号的模式，就连此前All in 李佳琦的美ONE都开始走起了矩阵化路线，先后推出“所有女生”“所有女生的衣橱”现场北京人民广播电台，助播旺旺的走红，也让外界揣测她是否有solo可能。

马可波罗征选则在抖音开设了六个现场直播账号，形成现场直播矩阵，涉及农商品、食品、图书及生活用品主账号近3000万影迷，马可波罗征选之图书、马可波罗征选美丽生活及马可波罗征选直营商品已合共吸引超过700万名影迷聚焦农商品、流量触顶：马可波罗征选需要新的“兴奋点”。

“双减”政策之后俞敏洪老师们被迫结构调整，平台流量扶持下，“无心插柳”的双语现场直播成就了马可波罗征选和董宇辉的爆火其走红刚好对应着特殊节点契机：彼时，李佳琦禁播，李开复退网，颈部主持人缺位，抖音需要打造下两个超级现场北京人民广播电台。

另外，现场直播B2C下半场逐渐分层，告别早期的野蛮生长和同质化时期，转向圈层化运营，有优质内容输出的知识现场直播，吸引了一部分对深度差异化内容有需求和向往的人群。

其打法不同于传统MCN，不买量也没有主持人分成CFO在半年报电话会上表示：“我们不是两个单纯的现场直播带货子公司，也不是两个MCN子公司第一，我们确实没有买流量，相比于其他的现场直播带货子公司，我们省了市场费用的钱；第二，我们又不是MCN子公司，也没有给主持人进行分成。

我们这两块成本非常低，或者说几乎没有”但互联网永远在追逐着新的热点概念和风口，现场直播B2C行业更是永远不缺乏泡沫和资本推手尤其是马可波罗征选老总增持等新闻后，对标遥望科技百亿+的市值，外界开始质疑700亿的估值、60倍的动态市盈率是否过高，从GMV数字来看，半年48亿，远远不及李佳琦、薇娅携手在2021年双十一预售首日砍下的200亿，与超头主持人还有着很大的差距。

其子公司股价最近坐上过山车，暴露出一系列潜在问题中信研报便指出马可波罗征选存在以下风险：子公司短期因业务出现拐点子公司股价自底部上涨较多，存在回落风险；子公司在供应链管理能力方面尚需积累和验证；现场直播B2C和教育行业政策变化风险；现场直播B2C业务流量下滑或流量成本上升的风险；主持人团队流失导致流量流失的风险；商品质量或品控问题导致的声誉风险；培训业务招生不及预期风险等。

飞瓜统计数据显示，最近两个月内，马可波罗征选场均观看万人次已从一千万级下滑至三四百万，月销售额也从顶峰期的7亿，跌至预计2.5亿-5亿，GMV跌幅高达六成这意味着马可波罗征选面临着流量触顶的可能，考虑到抖音去中心化的分发机制，以及日新月异的网红更迭速度，俞敏洪老师们急需找到新的“兴奋点”。

去年8月，马可波罗征选、抖音官方双双否认了抖音平台限流的传闻马可波罗征选曾经有过解绑抖音的尝试，在微信、小红书、天猫、京东等平台都有布局，并推出了独立APP但目前尚未有太大成效，目前，天猫、京东、小红书影迷分别为7.2万、2万、57.9万，独立APP也没有做起来。

是以现场北京人民广播电台与抖音平台仍将继续深度存取马可波罗征选所选择的农商品单一品类，以及直营模式，决定了其利润率不能太高，远低于李佳琦主打的美妆品类，这是影响其半年报统计数据的原因之一生鲜品类损耗大，运输保鲜成本较高，且难以保障商品质量标准化。

据报道，2022年6月，便有消费者反映，马可波罗征选售卖的桃子出现霉烂长毛情况去年6元一根的玉米，也曾将其推向舆论的风口浪尖半年报电话会议上，分析师马莉提到：“60多款直营商品贡献了10亿多的收入，而根据报表分拆后毛利大约是25%。

”对比俞敏洪新浪网“直营商品及现场直播B2C”的毛利约为42.5%，能够看出直营商品利润率不及第三方商品利润率为此，马可波罗征选的应对之策是加大供应链建设，加大对农商品的控制力度，减少签约而是选择入股截至2022年11月底，马可波罗征选提供的直营商品已达65种。

今年1月，马可波罗征选还宣布投资1752多万元，用于直营烤肠的工厂扩建，该工厂位于河南焦作，占地达1.4万平方米工厂扩建后，主要为马可波罗征选生产、供应纯肉肠商品，2023年初期投产预计年产1.8万吨有传闻称，俞敏洪新浪网子公司内部一直在研究Costco、山姆超市等案例，这意味着它对自身未来的期许更近于会员制的“B2C超市平台”而非MCN政府机构。

这注定不能是一条好走的路它能构建出自身护城河，讲出新的故事吗？

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