再度提价,顺鑫农业能重回百亿吗?燃爆了

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来源|征探财经继贵州茅台、剑南春等酒企对旗下部分产品提价后,顺鑫农业也官宣提价1月13日,顺鑫农业(000860.SZ)发布公告称,鉴于生产经营成本的增加,公司牛栏山酒厂拟对42°125ml、42°265ml、42°500ml、52°500ml以上4款牛栏山陈酿进行调价,每箱上涨6元。

本次价格调整计划从2024年2月1日起执行顺鑫农业提示称,本次部分产品提价对公司未来经营业绩产生的影响尚存在不确定性除了提价外,亏损的地产业务终于从顺鑫农业剥离就在上一个月,顺鑫农业发布公告称,2023年12月7日,顺鑫佳宇收到北京市顺义区市场监管管理局出具的《登记通知书》,本次股权转让事项所涉及的工商变更登记手续已完成,顺鑫佳宇100%股权变更至顺正资产名下,公司不再持有顺鑫佳宇股权。

甩掉地产“包袱”后,顺鑫农业何时能够重回白酒百亿阵营呢?01终于剥离地产业务顺鑫农业在1998年上市时,还是一家综合型农业公司,在招股书中,顺鑫农业表示公司是以白酒、肉食品生产与销售及农业良种繁育、水产品养殖、名优果品种植、农业科技服务为主业的企业。

在2002年财报中,顺鑫农业提出要发展两个行业,即稳定和拓展白酒业、适度发展房地产业2006年8月,顺鑫农业发布公告称,公司用顺鑫度假村45.44%的股权与控股股东北京顺鑫农业发展集团有限公司(即北京顺鑫控股集团有限公司的前身,以下简称“顺鑫控股”)拥有的佳宇房地产80%的股权进行等值置换。

就此正式布局地产业务随后几年里,顺鑫农业以白酒、猪肉、房地产业务为主业,陆续剥离了其他非主营业务2016年,顺鑫农业开始将顺鑫佳宇计入财务合并范围内,在当年的年报中,顺鑫农业就表示,房地产开发业务受内外需求不足及实体经济不振的影响很大,去库存存在一定难度,仍处于发展探索期。

随后两年里,顺鑫农业均在年报中表示房地产开发业务处于发展探索期在2019年报中,顺鑫农业表示房地产开发业务作为公司拟退出业务,在地产调控和需求不足的双重挑战下,公司坚持存量房产去化和项目整体处置同步推进的思路,加快资金回笼。

态度的转变与顺鑫佳宇的亏损有关自顺鑫佳宇2016年并入财务报表以来,其一直处于亏损状态2016年-2022年,顺鑫佳宇分别亏损1.92亿元、2.2亿元、2.56亿元、3.39亿元、5.34亿元、3.81亿元和8.42亿元,累计亏损27.64亿元。

2021年底,顺鑫农业就计划通过产权交易所公开挂牌转让持有的顺鑫佳宇100%股权2023年6月,顺鑫佳宇100%股权公开挂牌因正式披露期间未征求到意向受让方,最终由顺鑫控股指定的关联方北京顺正资产管理有限责任公司(以下简称“顺正资产”)摘牌受让。

2023年11月,顺鑫农业发布公告称,公司与顺正资产签署《产权交易合同》顺正资产受让顺鑫佳宇100%股权,成交价格为22.59亿元彼时,顺鑫农业在公告中表示,经公司财务部门初步核算,截至《产权交易合同》签署日,本次交易预计产生股权处置损益-2.89亿元(不含交易产生的税、费)。

本次交易完成后,公司不再持有顺鑫佳宇股权,顺鑫佳宇不再纳入公司合并报表范围,因此年内顺鑫佳宇出售给公司两栋楼宇资产产生的收益,不再进行合并抵消,预计影响公司本年度报告期损益5.75亿元上述两项合计影响公司本年度报告期损益2.86亿元,实际影响金额以审计机构年度审计确认后的结果为准。

卸下亏损的地产业务,顺鑫农业也能更好集中精力发展白酒业务02白酒业务涨不动了?2019年,顺鑫农业的白酒业务收入102.89亿元,正式进入A股上市白酒企业百亿阵营在接下来的两年时间里,顺鑫农业的白酒业务收入稳定100亿出头,并未实现大的增长。

2022年,顺鑫农业白酒业务收入掉出百亿阵营,为81.09亿元,同比减少20.70%显然,顺鑫农业的白酒业务遇到了一些挑战目前,顺鑫农业的白酒业务主要有“牛栏山”和“宁城”两个品牌按照价位,分为≥50元/500ml的高档酒,包括经典二锅头、百年牛栏山、魁盛号系列;≥10元<50元/500ml的中档酒,珍品、金标陈酿、牛栏山一号系列;<10元/500ml的低档酒,包括陈酿、传统二锅头。

其中,低档酒是营收主力2023年上半年,顺鑫农业的低档酒收入32.96亿元,占白酒业务收入的7成左右如果拉长时间线来看,低档酒的营收自2020年便波动下滑2020年-2022年,顺鑫农业的低档酒收入增速分别为-1.52%、3.07%、-22.71%;2023年上半年,低档酒收入同比减少13.75%。

这背后与“白牛二”之称的核心大单品42度500ml牛栏山陈酿酒销量下滑有关——2022年、2023年上半年,其销量分别为30.15万千升、18.04万千升,分别同比下滑23.72%、3.93%;其库存更是分别同比大涨695.52%、269.22%。

为此,顺鑫农业计划培育新的核心大单品2021年顺鑫农业推出了牛栏山一号、金标陈酿等产品,均在财报中被划为中档酒行列2022年金标陈酿正式上市,同年9月,牛栏山酒厂召开了“百城大会战决胜金标牛”2022年经销商大会暨金标陈酿营销誓师大会,表示将用4年时间,将金标陈酿打造成为“中国白酒30-40元价格带纯粮光瓶酒第一大单品”,到2025年底力争完成年销售1500万箱的目标任务。

在财报中,顺鑫农业也表示,要打造以“陈酿”、“金标”为核心的光瓶酒“双轮驱动”不过从营收数据来看,双轮驱动的效果并不明显2022年,42.3度500ml牛栏山陈酿白酒(金标)销量1.12万千升,同比增长1479.71%;2023年上半年,销量4140.98千升,同比增长86.6%。

同一时期,中档酒的收入却陷入增长困境,分别为13.56亿元、6.88亿元,分别同比增长4%、-6.03%03光瓶酒赛道拥挤除了打造新的核心单品外,提价也成为顺鑫农业的选择2022年1月、2022年5月、2023年1月,顺鑫农业分别发公告称,对三牛系列部分产品,对部分低价位的二锅头系列光瓶产品、桶装产品及含精品系列在内的盒装酒产品,以及牛栏山陈酿部分进行提价。

加上本次的提价,顺鑫农业两年时间内提价四次对白酒企业来说,提价目的是增厚公司收入及利润水平在提价下,顺鑫农业白酒业务的毛利率有所改善2022年,顺鑫农业白酒业务的毛利率为44.2%,同比增长6.48%;2023年上半年的毛利率为46.42%,同比增长5.46%。

在顺鑫农业2023年3月31日投资者关系活动记录表中,其也表示白酒毛利率整体上升的原因有前期提价影响,加大成本控制力度,通过精细化管理等方式提质增效,以及产品结构优化但顺鑫农业的白酒业务依旧在下滑2022年,顺鑫农业的白酒业务收入81.09亿元,同比减少20.70%;2023年上半年,顺鑫农业的白酒业务收入45.53亿元,同比减少7.26%。

在2023年半年报中,顺鑫农业表示,随着国民经济持续恢复,白酒市场动销有所回暖,但仍处于弱复苏状态在宏观经济大环境下,叠加消费能力下降、营销驱动因素转换等原因,公司的市场动销有所放缓,销售额相较去年同期有所下降。

同时,顺鑫农业所处的光瓶酒赛道也愈发拥挤五粮液、山西汾酒等头部酒企正在加码布局光瓶酒2023年初,五粮液的尖庄系列推出全新单品“尖庄•荣光”彼时,尖庄品牌运营部负责人表示未来将围绕保定、菏泽、聊城、枣庄、郑州、南阳、南京、成都这8个城市打造高地市场,从而带动全国市场的发展。

这也被看做是五粮液再度重视光瓶酒市场的信号山西汾酒制定了“抓青花、强腰部、稳玻汾”的销售策略,玻汾系列成为山西汾酒的业绩担当平安证券曾在研报中表示,玻汾是公司实现全国化扩张、开拓市场的重要单品,在公司白酒总收入中占比约30%。

此外,2020年、2021年,泸州老窖相继推出了高光、黑盖两大光瓶酒产品系列同时,金种子、衡水老白干、江小白、红星等酒企都在布局光瓶酒,无疑会对顺鑫农业的市场份额造成挤压甩掉地产“包袱”的顺鑫农业,能够凭借光瓶酒再度冲进百亿阵营中吗?。

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